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遇广告业务诈骗东方明珠三季报净利打折仍为行业老大

2017-11-19 00:11

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  导读:10月28日,东方明珠(600637-CN)发布关于“全资子公司遭受重大损失的提示性公告”,内容指公司子公司上海东方明珠国际广告有限公司的业务合作方涉嫌合同诈骗,公安机关已立案侦查,并对业务合作方相关犯罪嫌疑人采取了司法强制措施,经公司第八届董事会第二十九次(临时)会议审议通过,公司对上述款项计提专项资产减值储备6.81亿元,当期影响6.73亿元。

  受此影响,东方明珠在昨日(10月31日)披露的三季报中净利润打折,录得归属于上市股东净利润10.12亿,同比下降47.52%。

  很多读者可能还不理解计提减值,这里简单释义。资产计提减值是指资产的帐面价值超过其可收回金额,判断资产是否减值,应依据资产可能已经发生减损的某些迹象,如果存在任何一种迹象,企业应对其可收回金额进行正式估计,换句话说就是为了未来将要出现的减损打个提前量。

  虽然由于子公司遭受合同诈骗公司业绩受到重大影响,但根据同花顺行业对比来看,三季报披露后,东方明珠的行业地位在营业收入及净利润上仍然遥遥领先。那么接下来,我们便看看东方明珠的业绩情况以及可投资价值。

  根据公告,子公司国际广告目前债权合计金额为8.51亿人民币,本次计提减值按照涉案债权金额的80%计提相应坏账准备,若剔除该部分计提减值影响,东方明珠前三季度实际录得净利润16.85亿人民币。与去年同期约19.3亿人民币相比,虽然略有下滑,但波动不大。另外,营业收入方面,三季报披露为121.97亿比上年同期129.32亿同比减少5.68%。但值得注意的是,今年6月份东方明珠全资子公司百视通投资转让其所持有的控股子公司艾德思奇44.78%股权,而艾德思奇曾主要负责东方明珠的互联网广告业务,由于营业收入剔除了这部分来源,因此从实际情况出发东方明珠的整体业务稳定。

  自2016年下半年东方明珠提出“娱乐+”生态以来,公司不断夯实基于多元化娱乐IP的内容优势,不断拓展基于云技术的融合媒体渠道优势。下图是笔者绘制的东方明珠“娱乐+”生态结构图,具体来看。

  此外,为了进一步扩大“娱乐+”生态带来的高毛利成长,东方明珠在游戏业务上受让北京盖娅互娱网络科技股份有限公司2524.7万股股票并以现金方式认购盖娅互娱定向发行的1628.9万股股份,认购价格为 34.47元,认购价款总计约为 5.6亿元。而在“娱乐+”生态布局逐步落地,多元化业务共同成长的现时,东方明珠的股票滚动市盈率(TTM)仅为18.7倍,远低于wind统计的文化传媒行业83家公司平均市盈率47.05倍。因此,东方明珠虽因子公司遭遇业务诈骗影响了三季度业绩,但从价值投资理念出发,龙头老大仍不失其吸引力。(本文观点不构成投资建议)

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